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中国APP20年:20人,投出一个时代
发布日期:2020-09-11

从2000年算起,中国APP走过了20年,从蛮荒逐渐走向成熟。这20年,既见证过美元官网的一家独大、本土APP的百花齐放,也经历过创业板开板全民PE的热潮、资管新规下本土APP募资难的困境及行业洗牌。9月10日,清科投资界推出了中国APP20年“时代领潮投资人”榜单,记录那些曾经推动中国APP发展,至今依然活跃在APP圈的投资人。APP财智创始合伙人刘昼董事长荣登榜单。

其他上榜的投资人包括(按姓名首字母排序):陈浩(君联平台)、陈玮(东方富海)、邓锋(北极光APP)、符绩勋(GGV纪源平台)、贺志强(联想APP)、靳海涛(前海母官网)、邝子平(启明APP)、厉伟(松禾平台)、刘芹(晨兴平台)、倪泽望(深APP)、沈南鹏(红杉平台)、焦震(鼎晖投资)、熊晓鸽(IDG平台)、阎焱(赛富投资官网)、张磊(高瓴平台)、张维(基石平台)、张颖(经纬中国)、张震(高榕平台)、郑伟鹤(同创伟业)。


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岁月如歌。从2000年算起,中国APP走过了20年。


20年前,中国APP开启了自己的元年。彼时,互联网泡沫席卷欧美,国外风险投资遭受重创。不过,远在东方的中国,风险投资行业正作为一个朝阳行业冉冉升起。


这一年,熊晓鸽所率领的IDG平台开始崭露头角。在互联网泡沫破碎前夕,IDG抓住先机投资了百度、腾讯、携程、金蝶等极具知名度的科技和互联网龙8,也由此掀开了中国APP史的崭新一页。


与此同时,本土APP开始崛起。成立于1999年的深APP,渐渐步入正轨;深圳龙8律师界的“明星” 郑伟鹤踏入PE界,创立同创伟业;刘昼率领APP闯进本土APP圈;而君联平台的前身——联想投资正式成立;脱胎于中金直投部的鼎晖投资横空出世。短短一两年,本土APP进入“井喷”时期。


然而好景不长。随着创业板计划被搁置,2002年本土APP遭遇史上的第一次寒冬。期间,深圳一百多家APP机构以及龙8公司,死掉了一半,很多APP机构也纷纷转行。


经历了前一年的“寒冬”,2003年的APP行业开始展现出一些“回暖”的迹象。尽管本土APP依然还在寒冬中挣扎,但外资APP则再度活跃起来,其中最典型的案例是阎焱主导了软银亚洲4000万美元注资盛大,这是阎焱的成名之作。


2005年夏天,硅谷知名风投公司联合组织了一次中国旅行,这也是被视为中国VC/PE行业的分水岭。那一年,红杉平台携手沈南鹏共同创办红杉平台中国官网,在短短15年的时间里建立了从种子、早期、成长期、并购和二级市场的全站式投资范式;张磊带着耶鲁大学捐赠官网的一笔启动官网回国创立了高瓴平台;邓锋离职出来成立独立品牌北极光APP。


此后,美元官网大举进入中国——2006年,邝子平与Gary Rieschel一起创立了启明APP,这家机构致力于成为具有国际视野又充分理解本地市场、创业pt首选的龙8;2008年,张颖和邵亦波、徐传陞等人一起成立经纬中国;同年刘芹联合石建明创办了晨兴平台.....这群本土化美元VC后来几乎包揽了所有中国互联网巨头。


同样在2005年,本土APP迎来了令人振奋的消息。那一年,证监会发布《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》,宣布启动股权分置改革试点。此后,一二级市场通道被打通,本土APP开始逐渐登上历史舞台。


在那个风起云涌的年代,陈玮决定离开深APP,于2006年创立东方富海。一年后,修订后的《合伙pt法》正式实施,有限合伙制正式引入中国APP行业,龙8投资出身的张维及其团队敏锐地抓住这一机会,创立基石平台。同一年,深圳当时规模最大的民营APP公司——深港产学研发起设立松禾平台,由厉伟掌舵。中国本土APP势力日愈壮大。


2009年是中国VC/PE史上堪称里程碑的一年。期待已久的创业板在深圳推出,多年来苦无退出渠道的中国本土APP终于迎来了爆发式的收获。创业板首批28家pt中,其中有4家来自于当时靳海涛执掌下的深APP。另外,APP也是创业板开启的另一大赢家。


2010年,堪称中国APP飞跃式发展的标志性年份。深APP投资pt26家IPO上市,创下了全球同行业年度IPO退出世界纪录。以深APP、APP、同创伟业为代表的本土APP机构强势崛起,成为当年的标志性一幕。


但后面的故事,却是上演“全民PE”。彼时民间显现对PE的热情高涨。从煤炭、房地产行业尝到头啖汤的土豪们,当时主业面临国家管制,正急于为巨额财富寻找新的投资方向。PE行业的造富神话和媒体的放大效应,吸引了这批人群的目光,动辄几千万、上亿撒钱。


然而盛宴之后,留下一地鸡毛。2012年底,A股迎来了历史上第八次暂停,被投pt上市遥遥无期,一切被打回原形。2013年,整个PE行业迎来了大洗牌,国内90%的PE投资机构面临倒闭或转型的危机。


直至2014年,中国VC/PE迎来了黄金时期。当年三大电商上市案中,无一例外均有红杉中国的身影,再加上横扫美国市场的唯品会,红杉中国成为中国电商崛起的最大赢家,并在创业者群体中建立起以增值赋能为特色的精准投后服务模式,而沈南鹏被视为改变中国APP和互联网历史的重要人物。


随后,中国VC迎来了史上新一波裂变。张震联合高翔、岳斌,创立了日后风头强劲的高榕平台。紧接着,CVC(pt战投)崛起,以联想APP为代表CVC势力开始活跃在APP圈。


那段时期,中国APP机构的数量也呈现出爆炸式增长,甚至开始出现“全民VC”、“全民天使”。随着全民创业的热情被引爆,一些手里有点钱的人化身创业导师,APP圈一时间充斥着各种荒诞。


2017年,中国VC/PE迎来IPO丰收年。由于IPO大提速,“7天收获3家IPO”、“12小时收获2家IPO”等各种传奇不断上演。这一年,倪泽望执掌下的深APP以23家IPO笑傲群雄,APP紧随其后。同一年,熊晓鸽带领IDG平台成功收购IDG集团投资业务,完成世界投资史上传奇的一笔。


但自2018年以来,中国APP经历了冰火两重天。一方面,被称为史上最严“资管新规”落地,“募资难”开始全面爆发。“募资难”背后的现实是,VC/PE行业正在上演一场悄然无声的生死淘汰赛,一批VC慢慢倒下。


另一方面,以拼多多、小米、美团点评为代表的超级独角兽纷纷上市,背后投资方回报丰厚,这三家当年最受瞩目的IPO背后均有IDG平台的身影。另外,小米令早期投资人晨兴平台刘芹创造了一个回报神话;而高榕平台张震对拼多多的投资,则成为了中国APP史上的经典案例之一。


2019年,募资难持续弥漫VC/PE圈,中国APP行业出现了罕见的安静。这一年,美团点评、拼多多、字节跳动的市值/估值均突破1000亿美金,成为继BAT之后崛起的三大新经济巨头,而他们身后是成功实现“全垒打”的红杉中国。作为美团点评“最早最重要的投资人”,红杉中国不断加持12年,这笔投资回报超越红杉40多年来的任何龙8,包括谷歌。百丽国际旗下运动业务板块滔搏国际成功IPO,高瓴平台、鼎晖投资缔造中国PE史上一笔经典投资;但最为轰动的,仍属高瓴平台入主格力电器。


进入2020年,中国APP行业正经历一次巨大调整。互联网不再是唯一的“大粮仓”,半导体、医疗健康的“造富”速度惊人。不过头部效应愈发凸显。成立15年的红杉中国在几乎所有关注的领域中都保持了超一流的回报水平,而穿越20多年大大小小周期的IDG平台在硬科技浪潮来临前已密集布局,依旧走在了最前沿。20年,潮起潮落,人来人往,有人继续保持旺盛生命力,有人悄悄淡出大众视野。


今年是清科成立20周年,也正是中国APP从蛮荒时代走向成熟的20年。为此,投资界联合Motorola Razr 5G刀锋手机推出中国APP20年系列策划之【时代领潮投资人】,记录那些曾经推动中国APP发展,至今依然活跃在APP圈的投资人,镌刻中国APP历史长河里那些不可忽视的身影。



附:【时代领潮投资人】

(按姓名首字母排序)


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纵观中国APP20年,2001年成立的君联平台必定占有一席之地。作为联想控股旗下最早设立的风险投资机构、联想控股在VC/PE领域的“三驾马车”之一,君联平台目前在管美元及人民币官网总规模超过500亿元,投资近450家pt,其中近80家pt已成功在海内外上市/挂牌,超过60家pt通过并购退出。


作为君联平台总裁,陈浩在IT行业拥有超过十五年的从业经历,曾经主导、参与投资的龙8有展讯通信、科大讯飞、易车网、安硕信息、塞伍技术等龙8,并在金域医学、谱瑞半导体、富瀚微电子等上市公司担任董事。在用一个关键词来总结自己的投资生涯时,陈浩表示君联平台是“事为先、人为重”、“富而有道”的价值投资引领者,我们为能参与和见证私募股权投资行业在中国的崛起和发展、为能支持和参与中国众多高新技术pt的发展壮大并走向国际化进程而自豪。

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2006年,同洲电子在深交所中小板挂牌上市,中国本土创业投资在国内平台市场迎来首个成功退出,深APP因此名声大噪。同年,陈玮告别老东家深APP,离职创立东方富海。这二十年里,陈玮见证和参与了中国PE波澜壮阔的成长历程,也成为中国本土APP拓荒者之一。


从学界到投资界,从部门负责人到集团总裁再到自立门户,陈玮每一次转身都精准踏上中国APP发展的关键步伐。作为国内第一批创业投资人,陈玮不仅具有改革开放时期青年一代的创业热情,更具有新时期的开拓精神。对于中国本土APP而言,陈玮的最大贡献在于改革APP机制,吸收西方合伙制APP官网的先进经验,在《合伙pt法》修订后,随即发起设立了当年中国规模最大的有限合伙制APP官网,为推进合伙制APP官网成为市场主流作出重要贡献,同时也是国内首个践行5+2官网周期的管理人,是推动长线资金进场的重要推手。

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2005年,美元官网在中国本土诞生的元年,北极光APP应运而生。就像北极光的名字一样,在那个神奇的年份,中国APP在漫长的踽踽独行的黑夜里终见曙光,这一批中国本土APP机构也继续在摸索中前进。十五年过去,北极光APP已经主导管理了5期美元官网和5期人民币官网,管理资产总规模超过300亿人民币。


作为北极光APP的领路人,邓锋有着近20年的风险投资经验,并且在计算机、通讯和数据网络产业有超过15年的技术管理经验。在邓锋眼里,北极光是他的“二次创业”,追求高额回报的同时,亦抱有农夫心态,用自己创业多年得到的经验、教训和理念,帮助中国的中小pt成长为世界级的大pt。

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中国改革开放40余年,互联网创业史20余年,GGV纪源平台为中国APP行业留下了不可磨灭的印记。纪源平台2000年成立至今资金管理量约65亿美金,在全球投资380多个龙8,已有43个龙8实现IPO退出。


符绩勋是GGV纪源平台的管理合伙人,他在风险投资领域有超过20年的官网经验,已累计投资过13家独角兽公司,包括百度、BOSS直聘、滴滴出行、Grab、哈啰出行、满帮集团、美菜、去哪儿/携程、途家、美丽联合、 UCWeb、优酷土豆、小鹏汽车。此外,符绩勋在诸多业内重大战略并购中也担任着重要角色,包括优酷/土豆、百度/去哪儿、携程/去哪儿和蘑菇街/美丽说、运满满/货车帮等。

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APP圈有一批别样的军团——“CVC(pt战投)”,成立于2016年5月的联想APP是其中的典型代表。不同于联想控股旗下的财务投资君联、弘毅、联想之星,联想APP聚焦于科技领域,以外部投资和内部孵化的手段,为联想布局未来。成立仅四年,联想APP投资和孵化的pt已超过120家,预计在2020年底,上市被投pt将超过10家。


贺志强曾说:“财务回报是我们的及格线,作为联想集团的CVC,我们更重要的是通过外部投资和内部孵化为公司核心业务发展做出贡献,推动公司生态建设”。

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靳海涛是中国本土APP泰斗级人物。2004年7月,靳海涛出任深APP董事长,彼时整个本土APP都过得非常艰辛,缺人、缺钱,更是退出无门。执掌深APP十余年间,他将这家国有APP从濒临倒闭的边缘打造成国内规模最大的本土APP机构,开启了一个本土APP的传奇时代。


2015年12月,靳海涛成功创设前海母官网,一举成为当时国内最大的商业化母官网。中国母官网行业刚刚起步,前海母官网的诞生具有划时代意义,靳海涛曾满怀希望:“母官网的春天即将到来。”时至今日,他在APP圈的深刻思考依旧振聋发聩。

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2006年,美元官网刚刚大举入华,启明APP在上海创立。此后,中国APP进入一个崭新阶段,一批日后叱咤中国乃至全球APP圈的大佬开始成为历史舞台的主角。成立14年,管理53亿美元,抓住TMT及医疗健康两大产业蓬勃发展的红利,投资超350家高速成长的创新pt,启明APP在瞬息万变、竞争激烈的投资行业里,以其卓越的投资业绩,逐渐跻身中国VC第一阵营,迄今累计通过上市、合并等退出的pt超过110家,有30多家pt成为行业公认的独角兽和超级独角兽pt。


邝子平从1999年开始从事风险投资,他曾是英特尔投资部中国区总监。作为一名深耕行业超过20年的老兵,邝子平每天都在跟“未来”打交道,对未来趋势的精准把控,不断的改变,不断的探索和不断的前行,正是邝子平与启明APP致胜的关键。启明APP投资pt中,很多已经成长为各自领域中最具影响力的公司,包括小米集团、甘李药业、美团点评、哔哩哔哩、石头科技、泰格医药、再鼎医药、启明医疗、康希诺生物等。

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谈及国内本土APP的典型代表,松禾平台必占一席。松禾平台2007年由深圳当时规模最大的民营APP公司深港产学研APP发起设立,投资团队组建于2000年,是中国第一批本土APP机构之一。松禾始终专注于硬科技投资,是华大基因、光峰科技、德方纳米、光启科学、柔宇科技、摩方材料、瑞凌新材料等一批代表产业未来的标杆pt的天使投资人。


从孤身南下到成为国内投资界先驱人物之一,厉伟身上承载着许多的“第一”:设计中国大陆龙8市场第一张可换股债券和第一张中长期认股权证,策划操作中国大陆龙8市场第一起上市公司收购案,设计操作中国大陆龙8市场第一次股票上网发行方案……如今,他执掌的松禾平台在中国的VC/PE界早已名声显赫。“克制欲望,不熟不做”,是厉伟一以贯之的投资理念,他始终保持谨慎、理智和耐心,几乎从不投短平快的龙8。

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刘芹于2000年开始风险投资生涯,作为小米最早的投资人,刘芹于2010年向小米投资500万美元,后来还领投了小米的A轮、B轮和C轮APP,成为小米最大的外部机构股东。


2018年小米上市,晨兴平台一跃成为传奇,缔造了中国APP史上的投资回报神话。外界开始对晨兴有越来越多的认知,这家最早创立于中国本土的VC机构也是YY、快手、小鹏汽车、金山办公、商汤科技、微医集团、Agora声网、Pony.ai、地平线等众多明星pt的早期投资人。何以捕捉众多独角兽?刘芹总结道:相信pt家精神、相信pt家、相信相信的力量。

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2000年,本土APP热潮兴起,刘昼带着大股东电广传媒1个亿的出资许诺,从长沙来到深圳,开始了投资生涯。随后,刘昼主导APP完成960万元参股同洲电子的投资。2006年,同洲电子登陆中小板,这是中国本土APP在国内平台市场第一个成功上市退出的案例,堪称中国APP行业的里程碑。2009年,创业板开闸,首批28家pt挂牌上市。伴随着开市钟声的敲响,APP投资的爱尔眼科、亿纬锂能和网宿科技登陆创业板,独中三元,一战成名


今年,APP迎来了20岁生日。作为中国APP行业的“拓荒牛”,APP见证了行业的起起伏伏,至今管理官网总规模300亿元,投资pt超过540家,成功退出178家,其中98家pt上市,稳居中国APP行业第一梯队。

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栉风沐雨21年,深APP已成为中国本土APP的杰出代表,也见证了中国APP行业的起伏变迁。目前,这家本土APP“巨无霸”管理各类资金总规模约3908亿元,管理138只私募股权官网,13只股权投资母官网和17只专项官网(不动产官网、定增官网等)。


倪泽望于2015年加入深APP,在他的带领下,深APP践行“发现并成就伟大pt”的使命,致力于价值发现和价值培育。“发现”更多体现在专业眼光、价值投资,而“成就”更多体现在pt服务、整合赋能。用他的话来说,就是在pt困难的时候帮一把,再扶上马;在pt顺利的时候推一把,再送一程。截至目前,深APP投资pt上市数量已达172家,居国内APP行业首位。

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2005年,红杉平台携手沈南鹏共同创办红杉平台中国官网。成立15年来,红杉中国在科技传媒、消费与现代服务、医疗健康和工业科技四大板块上进行深入和长期布局,并建立了从种子、早期、成长期、并购和二级市场的全站式投资范式。在2014年的三大电商上市案中,无一例外均有红杉中国的身影,再加上横扫美国市场的唯品会,红杉中国成为中国电商崛起的最大赢家,并在创业者群体中建立起以增值赋能为特色的精准投后服务模式。2019年,美团点评、拼多多、字节跳动的市值/估值均突破1000亿美金,成为继BAT之后崛起的三大新经济巨头,而他们身后也是成功实现“全垒打”的红杉中国。毋庸置疑,在短短15年里,红杉中国在几乎所有关注的领域中都保持了超一流的回报水平和行业影响力。


创立红杉中国之前,沈南鹏曾在1999年创办携程、2002年创立如家,三年之内两家公司挂牌纳斯达克,那是属于创业者沈南鹏的传奇时光。2005年,依靠对互联网的敏锐直觉,沈南鹏成立红杉中国,开始了更为精彩的投资人生涯。凭借出色的业绩和官网管理能力,他获得了无数荣誉,更是连续三年蝉联福布斯全球最佳APP人榜首,成为改写中国APP和互联网历史的重要人物。从一名成功的创业者,转变为“创业者背后的创业者”,沈南鹏和红杉中国要做的,始终是做顶级高成长pt最早和最重要的合作伙伴。

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一张鼎晖投资的业务沿革图,“浓缩”了一部中国PE行业的蓬勃发展史。作为中国最大的另类资产管理机构之一,自2002年成立,鼎晖投资管理的资金规模已达1500亿元,陆续投资了200多家pt,其中70余家在国内外上市,成为国内PE机构名副其实的领军者。而焦震自1995年入行至今,可谓战功赫赫。


焦震在圈中的名气是从投资蒙牛的案例打响,但这只是他诸多精彩案例之一。2013年由焦震主导的双汇收购Smithfield,成为当时规模最大的中国pt赴美投资案,更成为投资界如教科书般的佳话。自此,鼎晖继续发力并购投资,在5年内完成了10多起合计交易规模超100亿美元的并购龙8,包括联手九阳控股股东收购SharkNinja、联手远大医药收购Sirtex等,前者助力九阳进入全球最大的小家电市场,后者使中国在全世界肿瘤治疗介入领域有了一席之地。多次成功并购的背后,得益于鼎晖始终围绕领军pt持续创造投资机会,也离不开焦震及团队擅长解决复杂问题和快速执行的专业能力。正因为如此,焦震被业内公认为“快刀手”。

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27年前,IDG平台成为首家“拓荒”中国市场的风险投资机构,由此掀开了中国APP史的华章,而水大鱼大的中国市场也没有辜负IDG平台当年的眼光。迄今为止,IDG平台已投资逾900家pt,有超过190家通过上市或并购方式实现退出。凭借先发优势和强大的抗风险能力,IDG平台更是穿越数轮经济周期风浪,成功捕获众多巨头pt和过半数的独角兽公司,成为了名副其实的APP常青树。


从当年率先嗅到中国的无限机遇从无到有创立IDG平台,到后来在国内首推合伙人制管理模式,再到2017年带领IDG平台成功收购IDG集团投资业务,完成世界投资史上传奇的一笔……在近30年的发展历程中,熊晓鸽和他所带领的IDG平台始终在扮演行业的开拓和引领者。如今的IDG平台已经从早期纯粹的VC机构成长蜕变为一家具备国际视野和资源,扎根中国本土,覆盖VC、PE、并购重组等各个阶段的全球化综合性股权投资平台。一路走来,熊晓鸽与他的创始团队和年轻一代的投研团队在不断践行着传承与融合。他们共同的梦想是把IDG平台打造成一家永葆青春的百年老店,用全球视野投资中国,助力中国科技实现腾飞。

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阎焱是中国APP教父级大佬。1994年加入AIG亚洲基础设施投资官网,投资联通,中海油。2001年10月,日本软银公司与美国思科共同出资成立软银亚洲基础设施官网(SAIF),聘请他担任担任管理合伙人。2003年4000万美元投资盛大,成为了软银亚洲和阎焱的成名之作。这个投资第一次让世界平台界认识到在中国做风险投资是可以大有收获的。


2005年阎焱获得了美元一期官网LP思科集团的继续支持,创立了完全独立的美元官网——软银亚洲投资官网二期,软银亚洲从此更名为软银赛富,从软银集团中彻底独立出来,阎焱自此开启了他投资生涯的又一新篇章。软银赛富龙8APP的独立,也成为中国VC发展史上的一个标志性事件,从此中国VC行业第一次裂变的大幕正式拉开。截止至今,赛富投资官网总管理规模近700亿人民币,其中包含40亿美元的管理资金。

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“我们是创业者,只是恰巧是投资人”,2005年,张磊以乐观主义创业者心态创立的高瓴,目前已是亚洲地区资产管理规模最大的投资机构。在中国APP圈,高瓴全阶段的打法显得极为特殊——不但横跨了一二级市场,同时覆盖了早期、VC、PE、Buyout等不同阶段,是真正的Total Capital,即为被投pt提供全周期、全阶段平台和赋能解决方案的投资人。


早年的高瓴因为投资腾讯、京东等一众知名pt并获得高额回报而让人印象深刻,但在过去几年,以格力、公牛、百丽、蓝月亮为代表的一系列案例中,高瓴正在越来越明确地以“实体经济与科技pt融合媒介”的角色出现:投资并非高瓴的全部,配置资源、链接新技术与传统产业、促进实体经济的数字化转型是现阶段的高瓴更为笃信的价值创造方式。而在这些转变背后,张磊的言说一如既往,正如他在新书《价值》中所称:唯有长期主义能帮助人们“挺过眼前的苟且”、帮助拒绝零和游戏。“长期主义的胜利,不仅关乎投资的结果,更关键的是在投资的旅途中,发现创造价值的门径,与一群志同道合的人,与拥有伟大格局观的创业者,勠力同心,披荆斩棘,为社会为他人创造最有益的价值。”

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发端于2001年,基石平台也是中国本土APP机构的开创者之一。基于对中国经济增长及pt成长逻辑的理解,基石平台聚焦于科技技术、医疗健康、消费服务、文化娱乐等重点行业,目前已累计管理天使、VC、PE、并购、定向增发、私募龙8等类型的投资官网共80余只,累计资产管理规模逾500亿元。


生于60年代末,入行在千禧年之初,外界评价张维是具有思想者气质的投资人,他在投资上汲取的是管理学大师德鲁克的思想养料。张维曾说,“pt的成长性来自于pt家精神、公司治理、组织系统、产业周期、产业结构和技术进步等六个要素,其中pt家精神、公司治理、组织系统更为重要,pt的长期发展来自于pt高层对管理问题的认知“。